2025年适合投什么？新科技趋势不容忽略，消费行业有望迎来增长
华夏时报
本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 陈锋 北京报道
随着2024年步入尾声，崭新的2025年正徐徐拉开序幕，资本市场也站在了新的历史节点上。回首这一年，4月新“国九条”的重磅发布，犹如一股强劲东风，有力地推动着资本市场迈向高质量发展的全新阶段。9月下旬以来监管层打出超预期政策组合拳，A股市场随之迅速扭转此前的单边下行态势，开启了一轮急速反弹的行情。
站在当下，展望即将到来的2025年，资本市场的诸多悬念萦绕在投资者心头。A股市场历经起伏后，能否成功实现反转，迎来持续的上行走势？权益市场中究竟哪些板块将脱颖而出？投资者如何在机遇与挑战并存的市场环境中找准定位、把握机会？12月27日，《华夏时报》记者直击方正富邦基金“2025·预见新机遇”投资策略会，探索“新质生产力”下2025年投资新机遇。
全面资产荒难再现
今年以来债市表现强劲，近期多只债券型基金净值创下历史新高。Wind数据显示，截至12月27日收盘，公募市场存续的近4000只债券型基金（仅统计初始基金），出现浮亏的不到30只，平均浮盈达4.64%。在发行方面，以认购起始日为基准，今年以来有1143只新基发行，发行份额为11513亿份，其中债券型基金发行330只，发行份额却高达8195.65亿份，占比超七成。
展望2025年债市，存在哪些机遇和风险？方正富邦固定收益基金投资部行政负责人、基金经理区德成认为，从宏观角度来看，出口预计承压，内需拉动成为主要驱动力。产能升级置换预计逐步实施落地，全年核心CPI同比预计在0.5—0.8%，PPI同比在-1%—1%。货币政策维持稳健充裕，财政政策托底力量加大。而在汇率预计承压的情况下，将会成为政策利率下调的短期制约因素。
从微观层面出发，高收益资产缺乏，多头情绪仍将大部分时间处于主导。区德成称，债券净发行量提升，但需求仍大。化债驱动下信用利差维持低位。综合判断，名义GDP低于实际GDP增长导致财政收入及企业盈利均承压，若名义增长率仍低于目标，政策利率下调趋势难以扭转，广谱利率下行仍将持续，债券具备投资价值。
“2025年为利率债供给大年，信用债市场供需关系预计将比2024年略有弱化，全面资产荒难再现”。方正富邦固定收益研究部行政负责人、基金经理吕拙愚认为，在全年可能的较大幅度降息以及化债的大背景下，信用利差有望创新低。相较于其他类似期限的投资品种，3Y内信用债依然凭借其较高的票息收益和较低的波动性，成为投资者底仓配置的优选。
权益市场如何“掘金”
2024年A股市场整体向上发展，利好政策层出不穷，那么2025年A股市场能否开启一轮持续上扬的牛市行情？而在权益市场的众多板块之中，究竟哪些领域能够崭露头角、拔得头筹，成为引领市场上行的中流砥柱？
方正富邦首席投资官、基金经理汤戈认为，后续看好财富效应见底回升带来的消费行业投资机会，AI升级+自然换机周期带来的消费电子投资机会和国产替代带来的半导体显示的投资机会。
在消费电子方面，2025年苹果将推出首款AI手机iphone17，所引领的AI浪潮有望带来消费电子行业新的投资机会。汤戈称，在半导体显示方面，未来LCD技术迭代和资本支出放缓，BOE、TCL有望率先达到LCD产线折旧顶点，改善现金流；同时，OLED作为新兴技术正从手机端向IT端加速渗透，中韩企业引领的8.6代OLED产线建设方兴未艾，有望带来新一轮资本支出并重塑竞争格局。
方正富邦基金权益研究部行政负责人乔培涛进一步指出，未来重点关注出海、新科技和性价比消费三大投资方向。
他认为，我国的出口结构正在出现变化，从简单的加工出口向品牌出口转变；同时，高顺差必然带来贸易冲突，这也将推动出口向出海转变。过去十年，国内乃至全球经济发展，很大程度上都依赖于移动互联网红利。而从目前来看，有五大新的方向，AI、机器人、无人驾驶，低空经济和卫星互联网。此外，当前国内消费行业由消费升级逐渐向性价比消费转变，展望明年消费领域的投资机会，较为看好医药行业，该行业在经历较长时间的调整后，投资性价比已进入相对合理的区间。
ETF投资去往何方
2024年ETF产品规模再创新高，与此同时，相关的产品类型如雨后春笋般不断涌现，产品体系也日臻丰富和完善，为投资者提供了更为多样化的选择。2025年指数基金投资究竟将去往何方？成为了众多投资者密切关注的焦点问题。
在此次投资策略会上，方正富邦数量投资部行政负责人、基金经理吴昊发表题为“以简驭繁，开启投资新风向”的主旨演讲。他指出，当前传统市值宽基、行业/主题指数ETF跑马圈地的时代进入最后冲刺阶段。
未来指数创新有两个方向。其一是从“市值选股”到“策略选股”：如中证A系列指数、SmartBeta等；其二是从“简单贝塔”到“贝塔+阿尔法”：如指数增强ETF、主动ETF等。指数基金已经过了市值选股、加权跑马圈地、单品竞争的1.0阶段，未来还将向指数创新、策略优势方向进发。
“近年来市场波动起伏，结构化行情明显。在投资中要具备一定的理性思维，减少不必要的非理性的狂热。在当前市场环境下，投资者可以通过宽基指数来跟踪市场整体表现，通过行业指数来追逐市场投资热点。也就是核心宽基ETF紧跟经济+行业主题ETF进攻成长。”吴昊补充道。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
